伯克希爾哈撒韋，伯克希爾·哈撒韋公司

然而，斯坦頓的提議激怒了我，所以我完全無(wú)視他的回購(gòu)提議，反其道而行之，開(kāi)始大量購(gòu)買更多伯克希爾股票。伯克希爾哈撒韋公司更適合希望在投資中發(fā)揮積極作用、目標(biāo)是跑贏市場(chǎng)的投資者。這意味著我們永遠(yuǎn)不會(huì)讓伯克希爾簽訂需要大量抵押品的短期債務(wù)合同或衍生金融合同。相比之下，像伯克希爾這樣的綜合性企業(yè)集團(tuán)將有利于資本的優(yōu)化配置，最大限度地減少資本配置的摩擦成本。

最后，那些后續(xù)收購(gòu)也將由我和我的合伙人共同擁有，而不是被其他伯克希爾股東——的39%稀釋給他們，我們沒(méi)有任何義務(wù)這樣做。托德庫(kù)姆斯（Todd Combs）和泰德韋施勒（Ted Weschler）已在伯克希爾投資團(tuán)隊(duì)工作多年，他們?cè)诟鞣矫娑际且涣鞯?。多元化的利?rùn)結(jié)構(gòu)保證了伯克希爾的持續(xù)盈利能力；即使發(fā)生了我們從未遇到過(guò)的保險(xiǎn)巨災(zāi)，我們也能從容應(yīng)對(duì)。

1、伯克希爾股價(jià)

我可以向你保證，在我離開(kāi)公司很多年之后，在伯克希爾發(fā)行新股收購(gòu)公司之前，公司董事會(huì)會(huì)進(jìn)行內(nèi)在價(jià)值計(jì)算。鑒于伯克希爾為其公司提供的眾多運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)支持，被剝離的公司將不再像以前那樣運(yùn)營(yíng)高效。從運(yùn)營(yíng)層面來(lái)看，伯克希爾并不是一家大公司，而是大公司的集合體。盡管伯克希爾哈撒韋公司今年上半年表現(xiàn)遜于大市，但下半年以來(lái)其股價(jià)卻上漲了28%。

2、伯克希爾哈撒韋市值

事實(shí)上，世界就是伯克希爾的大獵場(chǎng)。它為我們提供的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大多數(shù)公司。最終，伯克希爾支付了4.33億美元進(jìn)行收購(gòu)，公司價(jià)值很快跌至零。優(yōu)秀的經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，除了少數(shù)例外，都以一種非常不尋常的方式致力于他們管理的公司及其母公司—— Berkshire；最大的區(qū)別在于，購(gòu)買Berkshire Ha Savey的目的是為了跑贏市場(chǎng)，而購(gòu)買S&P 500指數(shù)基金的目的是跟蹤指數(shù)的回報(bào)。

3、伯克希爾哈撒韋公司

如果你想通過(guò)投資產(chǎn)生收入，那么標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金是一個(gè)合理的選擇，因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的收益率接近2%，而伯克希爾哈撒韋公司不支付股息。但我可以向你保證，這個(gè)問(wèn)題發(fā)生在伯克希爾的概率和發(fā)生在任何上市公司的概率一樣低（巴菲特的比喻是嘲諷的翻譯）。最重要的是，無(wú)論您購(gòu)買標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)基金還是伯克希爾哈撒韋股票，這都是一項(xiàng)很好的投資。

如果公司首席執(zhí)行官的任職時(shí)間超過(guò)10 年，伯克希爾哈撒韋公司將會(huì)受益（很難教新狗老把戲）。董事會(huì)會(huì)議大約一年后，Berkshire Fine Spinning Associates 和Hathaway Manufacturing 這兩家成立于19 世紀(jì)的公司聯(lián)合起來(lái)以Berkshire 命名。