大秦大秦轉(zhuǎn)債，大秦轉(zhuǎn)債價格預測

關(guān)于大秦轉(zhuǎn)債，有一個特殊的概念，那就是最近很火的大秦萬年概念股，連續(xù)30年穩(wěn)居AAA轉(zhuǎn)債榜首。事實上，雖然股息不能直接用于債務利息，其中包含很大的不確定性，但108元也是我們對大秦鐵路上市的預估價值。資料來源：《公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金使用可行性分析報告》

從下圖可以看出，土地基本集中在山西省，且大部分位于山西省相對落后的城市，占比超過60%。換句話說，這些城市的經(jīng)濟和人口狀況決定了這些土地的價值。

1、大秦轉(zhuǎn)債價格

仍引用公告《關(guān)于公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券稀釋當期收益及補償措施的公告》中的數(shù)據(jù)，假設(shè)可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)為股票，未來年利潤預計為-15%，持平15 % 更高。根據(jù)推算，即使未來利潤增長15%，每股收益和凈資產(chǎn)收益率也較可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前大幅下降；總體而言，下降幅度應該在20-30%之間。結(jié)論：如果預計年化回報率12%感到滿意，可以小倉投資；如果預計9%的年回報率你滿意的話，目前的大秦鐵路值得投資更大的倉位。

2、大秦轉(zhuǎn)債價值投資如何

最后回到大秦轉(zhuǎn)債本身，需要考慮的只有債務和股權(quán)兩個方面。其純債務價值在90.3左右，安全邊際較高。其因每股股息而轉(zhuǎn)股的價值增加也是確定的。只要支付高額股息，三年內(nèi)即可消化18.66%的溢價率。時間越長，越有好處。大秦轉(zhuǎn)債具有特殊的價值。

3、大秦轉(zhuǎn)債價值如何

標的股票方面，年股息率為7%，現(xiàn)在PB只有0.8。每年經(jīng)營現(xiàn)金流12-150億。即使算上可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，市值按1300億計算，收益率應該在10%左右或以上，感覺也是不錯的選擇。我最后買了底層股票來獲得股息。

4、大秦轉(zhuǎn)債價格預測

關(guān)鍵問題是，大秦鐵路承諾未來三年分紅不低于0.48元，也就是說其分紅率為0.48/7.66=6.2%。大秦轉(zhuǎn)債雖然沒有直接獲得這部分股息，但會間接受益。如果再加上這部分股息的變相收益，它的純債務價值會非常高，因為無法量化。粗略估算其純債務價值在108元左右。按照9%的折現(xiàn)率計算，按照其測算，這部分土地的價值應該在190億左右。

5、大秦轉(zhuǎn)債價值分析上市能賺多少

根據(jù)國資監(jiān)管要求和最新土地相關(guān)政策，并參考上市公司土地租賃市場慣例，《土地租賃協(xié)議》期滿后，如繼續(xù)采用租賃模式，雙方綜合考慮土地價格上漲和貨幣時間價值等因素，按照市場化方式重新協(xié)商土地租賃價格、期限等。 主要資金流向排名、股本研究報告、新股認購、可轉(zhuǎn)債認購、北交所AH股申購、比價、年報、融資融券龍虎榜、限售、解禁、IPO審核、大宗交易估值分析。

根據(jù)2020年4月29日《大秦鐵路公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金使用可行性分析報告》：